IPO退出渠道急劇收窄 創(chuàng)投業(yè)收縮過冬
讓VC、PE們最受打擊的是退出渠道的急劇收窄。
“退出已經(jīng)變成非常具有挑戰(zhàn)性的高難度動作?！奔t杉資本合伙人沈南鵬談起10月份在境外上市的一次經(jīng)歷還唏噓不已。
“對沖基金、共同基金已經(jīng)不再關(guān)心企業(yè)的團隊、盈利模式，也不再一對一地找企業(yè)家談話、交流，最終只是一些股權(quán)投資基金購買了該項目?！鄙蚰嚣i說，這是他從業(yè)近20年從未有過的情況。
清科報告顯示，VC在今年前11月共發(fā)生109筆退出交易，比去年全年減少了33筆。其中42筆通過IPO退出，占比38.5%，比去年全年減少了50筆之多！與此同時，上市后減持和股權(quán)轉(zhuǎn)讓的退出數(shù)量和占比比例均有明顯提高。
PE的退出則更為低迷。前11個月僅有23起PE退出案例，而去年全年這一數(shù)字是94起！
“現(xiàn)在誰也不敢再說IPO是今后主要的退出渠道了?！毙绿煊蛸Y本董事總經(jīng)理郭子德感嘆，現(xiàn)在要做的是把企業(yè)養(yǎng)好，以便將來在行業(yè)融合時爭取優(yōu)勢。
這一觀點得到了紀源資本管理合伙人卓福民的認同，他認為，未來一年IPO環(huán)境不會好轉(zhuǎn)。在此情境下，“抱團取暖”就顯得尤為必要。
在未來一段時間，并購將成為退出的主渠道。
清科報告顯示，2008年前11月，共有113家中國企業(yè)在境內(nèi)外資本市場上市，合計融資218.29億美元，上市數(shù)量和融資額分別創(chuàng)下三年同期新低。其中上市數(shù)量較去年同期下降44.3%，融資額更是驟減75.3%。
就在這種情況下，沈南鵬認為，未來一到兩年，將是PE最好的時候。
方源資本總裁唐葵也認為，經(jīng)濟低潮有利于看清企業(yè)，同時企業(yè)還是需要資金的，雙方都更理性，此外還能獲得合理的估值水平，
“上半年投資者與企業(yè)的關(guān)系，是忽悠與被忽悠的關(guān)系，導致估值越來越高?！弊扛Ｃ裼谩巴纯唷眮硇稳莞≡甑纳习肽辍?/P>
另一個重要的原因是供求關(guān)系的變化，企業(yè)更急迫地爭取資金。
“這是最壞的時代，也是最好的時代?！笔熘@句諺語或許能讓創(chuàng)投業(yè)安全過冬?！?
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